世基投资分析报告（0130）

世基投资分析报告（0130）
观望情绪浓厚 反弹动力不足        余 炜   


    昨天晚间美国股市大幅反弹，但究其原因，主要是由于美国去年12月份新屋销售月率下降4.7%，引发市场降息预期增强。但中美处于不同的经济周期，美国股市可以受利好预期刺激展开反弹，中国股市却一直遭受宏观调控的压力，因此周二大盘反弹力度极为有限。早间两市股指开盘后快速反弹，上证指数回升到4500点上方，深成指也上涨2％，收复16500点，但这种依靠昨天暴跌权重股拉动的技术性反弹缺乏延续性，随着中国石油、中国平安、鞍钢股份、云南铜业等权重股调头向下继续探底，两市大盘双双快速回落，不过经历昨天的急跌之后市场继续杀跌动力不足，股指还未触及年线就再度回升，围绕昨天收盘点位反复震荡，截止收盘，上证指数上涨38.65点，报收4457.94，成交807.4亿元，深成指上涨28.10点，报收16205.93点，404.0亿元。

　　大盘反弹掩饰不了热点零散的尴尬，尤其是近期杀跌的权重股依然表现不佳。昨天跌停的保险股中，虽然中国人寿和中国太保小幅回升，但量能明显萎缩，连续下跌依然缺乏抄底资金关照，而近期杀跌的导火索中国平安更是以绿盘报收，随着*ST长运跌停，券商板块的弱势进一步扩散，中信证券、东北证券、国元证券均创近期新低，招行、交行、兴业银行和民生银行的跌势也并未缓和。江西铜业继续大跌，中国铝业继续调整、东方钽业缩量巨单封跌停也令有色金属板块整体走弱。中国远洋和大秦铁路的下跌也令运输物流板块表现低靡。位居涨幅前列的主要是拥有科技和环保等热点题材的个股，菲达环保一度冲击涨停板，浪潮软件、高鸿股份涨停。业绩大幅预增的渝开发和计划股权激励的深长城也引领房地产板块反弹。

　　在美股反弹的带动下，大盘在反复震荡后以小阳线报收，但是盘中频繁波动，市场热点散乱，量能明显萎缩表明市场多空分歧依然较大而且观望情绪浓厚，而今晚美联储开会，如果结果降息情况不符合市场预期，美股可能再度回落。由于政策面上针对未来的不确定性因素仍多，主流资金仍处于调整持仓结构的阶段，板块轮动而整体市场的持续性做多量能相对欠缺，大盘相对底部的探明需要一个过程，因此近期操作上投资者还是应该以谨慎观望为主，在急跌过程中可以逐步找基本面比较好或者有一定题材支撑的潜力股作短线反弹或者对于手中持股高抛低吸波段操作以摊薄成本。 


铁龙物流：特种物流龙头 定向增发确立长期竞争优势            余 炜 

　　今天虽然在美股反弹的带动下，大盘在反复震荡后以小阳线报收，但是盘中频繁波动，市场热点散乱，量能明显萎缩表明市场多空分歧依然较大而且观望情绪浓厚，而今晚美联储开会，如果结果不符合市场预期，美股可能再度回落。由于政策面上针对未来的不确定性因素仍多，主流资金仍处于调整持仓结构的阶段，板块轮动而整体市场的持续性做多量能相对欠缺，预计春节前剩余交易日的市场走势可能以整体性蓄势并穿插配合个股机会为主。建议投资者可关注一些短线已调整到位、成长性高反弹可能性大的个股，比如600125铁龙物流。

　　铁龙物流（600125）：在公司大股东的扶持下，铁龙物流通过不断的资产收购，目前已形成了以铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务、铁路客运业务为主，以房地产、商品混凝土生产与销售等业务为补充的主辅多元化经营格局。公司的目标是把握中国铁路跨越式发展的机遇，发展成以特种集装箱运输为主的、全国性的、网络型的现代物流企业。
 
　　目前，公司的铁路特种集装箱的品种已经发展到七个，特种箱保有量已近20000只，比2000年前增长近30倍。按照铁路部门规划，“十一五”期间，我国将大规模发展集装箱运输，铁路集装箱运输量将达到1000万TEU，年复合增长率预计为29.5%。06年公司完成特种箱发送量39.6万TEU，占全国铁路集装箱总发送量的12.6%。06年我国铁路集装箱货物发送量只占铁路货物总发送量的2.62%，而法国为40%，英国为30%，加拿大为26%。我国铁路集装箱化运输比例较欧美国家明显偏低。而国际上特种箱的发送量占集装箱总发送量的12.6%，且铁种箱发送量在铁路集装箱总发送量中所占比例在不断提高。

　　公司经营着一条通往营口港的货运专线沙鲅支线，沙鲅支线全长14.17公里，是营口港与铁路网连接的唯一通道。原设计运能1600万吨，通过多次小规模改造提高至2400万吨。由于营口港货物吞吐量快速发展，2007年上半年沙鲅支线完成运量1638.6成，处于超负荷状态。为适应营口港的快速增长以及鞍钢新建营口钢厂对铁路运力的需求，公司计划投资3亿元进行沙鲅支线扩能改造，建成后沙鲅支线运能将提高到4600万吨/年，有助于公司未来货运业务的快速发展。

　　公司以11.67元/股公开增发59982862万股，募集资金7亿元，分别投资沙鲅铁路扩能改造和购置12000只铁路特种集装箱，本次增发募集资金用于沙鲅铁路扩能项目及购置铁路特种集装箱项目，该两项目公司已经通过自有资金和银行贷款进行了前期投入。公司增发时间有所滞后不影响公司项目的实行。两项目将使得公司的主营更加突出，特箱规模的不断扩大为公司未来长期竞争优势的建立打下基础。

　　大股东中铁集装箱运输有限责任公司是铁路集装箱唯一具有承运人资格的企业，拥有北京东、杨浦、成都东、重庆东、大朗、昆明东6个直属集装箱办理站和各种类型的专用集装箱共计17.3万TEU。公司正在实施经国务院批准的《中长期铁路规划》，建设上海、昆明、哈尔滨、广州、兰州、乌鲁木齐、天津、青岛、北京、青岛、北京、沈阳、成都、重庆、西安、郑州、武汉、大连、宁波、深圳18个具有国际先进技术设备和物流功能的大型集装箱中心站。改造40个大城市、大型港口和主要内陆口岸所在地的集装箱专办站，保留100个左右的集装箱办理站。目前在全国30个省、自治区、直辖市的740个铁路车站办理集装箱运输业务。大股东雄厚的实力将为公司提供更为广阔的发展空间。

　　该股近期受大盘影响展开调整，由于该股相对定向增发价溢价不高，每次跌破60日均线后便快速回升，显然定向增发价对该股有一定支撑，后市反弹可能性较大，可积极关注。