倍新咨询分析报告（0130）

二浪极限低点 何时大胆杀入?


    市场对黑色星期一的解读大部分归咎于海外市场的走弱，独笔者认为天气因素才是主因，次贷危机对中国的影响再大也只是间接的，经济最为强劲的中国市场没理由跌幅持续大于始作俑者的欧美和受外界影响更大的东南亚国家。熟悉本栏的读者会觉得有些奇怪，笔者的风格是从不为已经过去的涨跌找理由的，而且大跌本来就是此二者共同作用的结果，纠缠孰主孰次有何意义？

    我多次表明，虽然多年积累的公开场合预测指数成功率相当高，但自从股指期货即将推出的消息出现，本人就尽量避免谈大盘，因为股指期货的推出容易导致指数失真。如果要谈大盘，中途的日常波动基本无从说起，也毫无意义，但是中期趋势的变化和转折点的把握却十分重要，而要做到预测准确，必须在诸多因素中抓住重点和要害。次贷危机对世界金融乃至经济的冲击程度尚待考察，当然远未到结束之日，如果说A股的连续大跌主要源于此，那么调整自然也远未结束，各位只有偃旗息鼓好自为之；如果笔者的观点是正确的，那么二浪调整的低点也将随恶劣天气的结束而水落石出，无论时间还是空间都不会让你无法忍受，相反，现在更多应该考虑果断持股或何时大胆杀入。

    从十几年A股历史上牛市的大调整看，96年底人民日报社论导致的大跌是从1258.68点到855.84点，最大跌幅32％；97年二浪从1510.17点到1025.13点，最大跌幅也是32％。如果按此跌幅计算，6124.04点的高点跌去32％为4164.34点，已经进入了去年5.30高点形成的密集成交区，确实具备很强的支撑能力，这是自然而然的技术形成的走势。如考虑到各种不利因素的集中作用可能产生比较严重的短期结果，也许38.2％这个黄金分割位更让人感到放心，那便是3785点，距今有600点的跌幅，非常接近5.30暴跌的低点了。据本人对中国股市的认识，政策市、心理市的特征明显，早在大盘跌破6000点时温总理就已表示要防止股市的暴涨暴跌，不知道跌倒4000点算不算暴跌，政府会不会出手？（千万不要以为政府对股市的涨跌无能为力，类似的例子可谓屡见不鲜，网上也有朋友举出了不下十种可行的救市方法）；投资心理不成熟又造就了明显的熊市弱对称和牛市强对称特点：换言之，只要牛市基础不变，4000点整数关口就不容易被轻易击穿。

  今日的走势表明短期内大跌还可能继续，而且二浪低点就算来到也并不代表调整浪的结束和新升浪的开始，比较长时间的弱势整理格局需要股民有足够的智慧、勇气和耐心来面对。

空间上已基本到位 大胆进行操作         

    今日大盘出现震荡止跌，上证指数一度跌穿4400点，最低探至4389点，基本上已接近C浪的跌幅，技术上似乎还有隐忧，因此，此次反弹的持续性还有待于进一步确认。但不容否认的是，上证指数具有很大的水分，是否能够众望所归，达到技术派人士的目标位的确有待观察。总之，本栏认为大盘空间上已基本到位，长假来临之际，筑底过程可能相对复杂一些。股市就像人生一样，晴天要过，阴天也要过，雨天、暴风雪天也都要过，所以，大家一定要把握好心态，暴跌会让我们更成熟。

    今天唯一的缺憾是成交量，较前几个交易日出现大幅萎缩，这说明市场信心还是相对比较脆弱，还没有从大盘暴跌的阴影中恢复过来。但从分析的角度我们要客观地认识到，底部的成交量往往是比较小的，正所谓地量见地价就是这个道理，因此，对于今天的成交我们要从相对乐观的角度理解。随着天气的好转和美国股市的止跌回升，相信A股市场也会逐渐恢复信心，成交量也会恢复活跃。

    大盘开始处在相对的低风险区域，投资者买股票获利的机会就会很大，即使介入点位不理想，效果上看也只是输时间，亏钱的概率是很小的，因此，投资者逢低可大胆进行操作。

    热点方面，主题投资仍然占据主流，操作上有这样几个线索，其一是业绩预增板块，节后将进入年报披露期，这个板块短现有机会。其二是高校概念，复旦复华等龙头品种逆市拉升，这个板块明显受益于创业板的推出，一些涨幅不大、蓄势充分的品种，诸如宁波联合等可作重点关注。

    其三，就像非典时期炒疫苗、医药、消毒剂股一样，目前全国范围的暴风雪灾害也会给相关板块带来机会。简单的认识上看，受灾地区会加大对电力、煤炭等能源的需求，受灾设施需要重建加大对钢铁、水泥等建材以及电力设备、交通设备的需求，相关板块的短线机会是比较明显的。盘中我们注意到，受灾地区的电力股，煤炭股、供水供气、电力设备等相关板块个股，纷纷出现走强。