瑞银证券：福田汽车 08年整车销售有望表现强劲

2008 年整车销售有望表现强劲

    从福田汽车管理层那里了解到，2007 年公司共售出400,000 辆汽车，其中包括64,000 辆重卡和270,000 辆轻卡。公司管理层预计，2008 年的重卡销售至少会与2007 年持平。

计划通过发行A 股新股筹集 12 亿元资金

    从福田汽车管理层那里了解到，公司计划在08 年二季度通过发行A 股新股来筹集12 亿元资金。所筹资金将用于其合资公司康明斯发动机以及其它产品的升级换代。

将与戴姆勒组建合资公司

    福田汽车和戴姆勒已经签署了一项合作协议。双方很可能会组建一家合资公司，届时福田汽车将以现有生产设施入股，而戴姆勒将提供资金。另外，福田汽车与康明斯的生产2.8 升和3.6 升排量发动机的合资公司将开始为福田汽车的轻卡业务提供发动机。根据计划，福田汽车与戴姆勒的这一合资公司在投产初期将达到60,000 辆的年生产能力，长期目标为400,000 辆。

估值：维持“中性”评级不变

    我们的目标价位是基于贴现现金流估值并在假定加权平均资本成本为9.4%、期末增长率为1.5%的情况下得出的。我们维持福田汽车的“中性”评级不变。